国家统计局2026年2月28日的统计公报给了一个里程碑：2025年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7%，首次突破50万亿元。按经营地分，城镇432972亿元，增长3.6%；乡村68230亿元，增长4.1%，乡村增速比城镇快0.5个百分点。按消费类型分，商品零售443220亿元，增长3.8%；餐饮收入57982亿元，增长3.2%。服务零售额增长5.5%，这是另一个口径，不含在社零里。
网上零售继续涨，但要看清楚两个数。全年网上零售额159722亿元，增长8.6%；其中实物商品网上零售额130923亿元，增长5.2%，占社会消费品零售总额的26.1%。26.1%是拿130923除以501202算出来的，分母是社零，分子是实物商品网上零售；不要拿159722去除以501202，那会把服务类网上零售也算进去，得出一个偏高的渗透率。
消费对经济增长的贡献率是52%，比上一年提高5个百分点。这是“贡献率”，指消费增量对GDP增量的拉动，不是消费占GDP的52%。2025年最终消费支出拉动GDP增长2.6个百分点，资本形成总额拉动0.8个百分点，货物和服务净出口拉动1.6个百分点。几个数放在一起，消费是第一拉动力，但外需的贡献也不低。
结构上，以旧换新是2025年最大的政策变量。商务部口径，汽车、家电、手机等相关商品销售额2.61万亿元，惠及3.66亿人次；限额以上家电零售额增长11%，通讯器材增长20.9%，家具增长14.6%；乘用车零售量增长3.8%，新能源乘用车市场渗透率达到53.9%。这些品类是社零里的“强项”，但也意味着部分需求是被政策提前释放的，2026年面对高基数，增速未必能线性外推。
弱的品类也很清楚：石油及制品类下降5.7%，汽车类下降1.5%，建筑及装潢材料类下降2.7%。一边是通讯器材、家具、家电在涨，一边是汽车、石油、装修材料在跌，说明消费不是全面过热，而是政策受益品类和地产链品类在分化。2025年CPI与上年持平，所以3.7%的社零名义增速，和实际增速差得不多；但类别之间的价格和销量差异很大。
对普通读者，社零数据最实用的看法是：看总额，也看结构；看线上渗透率，也看它是不是已经接近天花板。26.1%的实物商品网上零售占比已经不低，继续提升要靠品类扩张、即时零售和体验式消费，不是单纯把线下搬到线上。以旧换新会继续影响2026年的数字，但政策退坡后，真实需求才会露出来。消费恢复不是一句“买买买”，它跟收入预期、就业和房价预期绑在一起。